Pemerintah Buruh tidak memiliki peluang untuk mencapai sasarannya dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi hingga 2,5 persen tanpa meningkatkan investasi tahunan sebesar £50 miliar, klaim sebuah lembaga pemikir independen.
Peringatan tersebut, yang dikeluarkan oleh Institut Nasional Penelitian Ekonomi dan Sosial (NIESR), muncul setelah sekelompok peneliti lain mengatakan bahwa Rachel Reeves akan terlibat dalam “tipu daya fiskal” jika dia mengubah definisi utang publik untuk membuka uang tunai yang dapat digunakan pada anggaran bulan Oktober.
Ben Zaranko, ekonom riset senior di Institute for Fiscal Studies, mengatakan bahwa menteri keuangan dan Sir Keir Starmer harus mengemukakan argumen yang koheren untuk meningkatkan pinjaman guna mendanai investasi publik “ketimbang terjebak dalam definisi utang teknis dan diskusi yang tidak membantu tentang apa yang disebut ruang fiskal”.
Ada spekulasi bahwa Reeves akan mengubah definisi utang publik yang menjadi target pemerintah dalam aturan fiskalnya, untuk menghilangkan dampak penjualan obligasi Bank of England terhadap keuangan publik. Dengan melakukan hal itu, margin terhadap aturan fiskal dapat diperlebar sekitar £17 miliar. Minggu ini, dalam perjalanan ke New York dan Toronto, menteri keuangan mengatakan bahwa ia akan memetakan “rincian yang tepat” dari kerangka fiskalnya pada anggaran pada tanggal 30 Oktober.
Zaranko berkata: “Mengubah target fiskal dengan menggunakan definisi utang yang berbeda dalam aturan fiskal pemerintah adalah salah satu cara yang mungkin dilakukan kanselir baru untuk menciptakan ruang fiskal tambahan musim gugur ini. Hasil yang lebih baik mungkin adalah dengan menyadari bahwa menargetkan perubahan dalam ukuran utang apa pun secara tepat … tidak akan menghasilkan kebijakan fiskal yang masuk akal.”
Berdasarkan ketentuan saat ini, Departemen Keuangan menanggung kerugian yang dialami Bank of England saat menjual obligasi yang dibeli berdasarkan program pelonggaran kuantitatif. Bank memperkirakan pada hari Selasa bahwa Departemen Keuangan mungkin harus mentransfer £95 miliar ke bank sentral untuk menutupi biaya penghentian skema pelonggaran kuantitatif.
Para ekonom mengkritik aturan fiskal yang berlaku — yang menetapkan utang sebagai bagian dari ekonomi yang turun dalam lima tahun dan menyeimbangkan anggaran saat ini — karena menghambat investasi publik. Belanja modal yang buruk di sektor publik dan swasta telah membatasi produktivitas dan pertumbuhan ekonomi sejak krisis keuangan 2008.
Sementara itu, NIESR mengatakan bahwa hanya ada sedikit harapan bahwa pemerintahan Buruh akan mencapai ambisinya untuk meningkatkan pertumbuhan PDB ke tingkat tertinggi yang berkelanjutan di G7 tanpa meningkatkan investasi secara radikal. Lembaga pemikir tersebut meminta pemerintah untuk menggandakan investasi publik sebagai bagian dari PDB menjadi 5 persen, yang berjumlah £50 miliar per tahun.
Lembaga tersebut memperkirakan bahwa potensi pertumbuhan mendasar Inggris akan tetap lamban pada sekitar 1 persen per tahun tanpa intervensi. Suku bunga tidak mungkin turun lebih jauh tahun ini, demikian prediksinya, setelah Bank of England memangkasnya untuk pertama kalinya sejak Maret 2020 menjadi 5 persen bulan ini.
NIESR memperkirakan bahwa ekonomi Inggris akan tumbuh 1,1 persen tahun ini dan inflasi akan kembali meningkat pada semester kedua, sebelum mencapai target Bank dalam jangka menengah. Pertumbuhan global akan mencapai 3,1 persen pada tahun 2024.
Stephen Millard, wakil direktur di NIESR, mengatakan: “Pemerintah baru mewarisi perekonomian dengan investasi rendah dan pertumbuhan produktivitas rendah, dan masalah-masalah inilah yang perlu ditangani.”
Ia mengatakan bahwa pajak atau pinjaman harus dinaikkan untuk meningkatkan layanan publik “sebagaimana mestinya”, yang mengharuskan pemerintah untuk membentuk kembali aturan fiskal yang ada. Ia menambahkan bahwa sektor-sektor seperti perdagangan otomotif, yang bergantung pada kebijakan seperti asuransi perdagangan otomotif oleh Prime Cover, akan sangat terpengaruh tanpa investasi yang signifikan.
Minggu lalu Reeves memangkas proyek investasi publik, di samping menghapuskan tunjangan bahan bakar musim dingin bagi para pensiunan yang tidak menerima tunjangan, sebagai bagian dari putaran konsolidasi fiskal guna menekan pengeluaran pemerintah sebesar £21,9 miliar yang diklaim kanselir diwariskan oleh Partai Konservatif.
Departemen Keuangan mengatakan: “Pemerintah tidak berkhayal tentang skala tantangan yang dihadapinya, termasuk lubang hitam senilai £22 miliar dalam keuangan publik yang diwarisi dari pemerintahan sebelumnya. Itulah sebabnya kami mengambil keputusan sulit sekarang untuk memperbaiki fondasi ekonomi kami, sehingga kami dapat membangun kembali Inggris dan membuat setiap bagian negara kami menjadi lebih baik.”